Enflasyona Endeksli Tahvilin Önemi

Enflasyona Endeksli Tahvilin Önemi

Enflasyona Endeksli Tahvilin Önemi

Enflasyona endeksli tahviller, Hazine Müsteşarlığı tarafından çıkarılan ve yatırımcıları enflasyon riskinden korumayı amaçlayan uzun vadeli iç borçlanma senetleridir. Bazı yatırımcılar için, anapara ve faiz getirisi riskleri ciddi risklerdir ve ne birikimlerinin nominal değerlerinin erimesi konusunda ne de faiz getirilerinin değişkenliği konusunda riske girmek istemezler. Özellikle enflasyona endeksli tahvillerin anapara ve faiz ödemeleri enflasyona endekslenmiş olduklarından, bunlar reel değer kaybına hiç uğramazlar. Enflasyonda meydana gelen iniş çıkışlara rağmen değişkenlik göstermezler. Bu özelliği ile de riskten kaçınan yatırımcılar için en güvenli yatırım aracıdır.
Hazine Müsteşarlığı tarafından 2007 yılında çıkarılan TÜFE’ye Endeksli Devlet Tahvilleri de bu anlamda reel getiri garantisi veren ve enflasyonda olan değişmelere rağmen farklılık göstermeyen öngörülebilir net getiri veren ve bu bakımdan risk korkusu taşıyan yatırımcılar tarafından tercih edilen yatırım araçlarından biridir. Bu tahvillerin esas amacı, yatırımcıların daha uzun vadelerde yatırım yapmalarını sağlamaktır. Bu tahvillerin anapara ödemeleri hiç bir şekilde değer kaybına uğramamaktadır. Ayrıca faiz getirileri ile birlikte satın alma gücü de korunmaktadır. Bu tahvillerin ödeme işlemlerinde, Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanan TÜFE (Tüketici Fiyatları Endeksi) kullanılmaktadır.

Enflasyona Endeksli Tahvilin Önemi
Enflasyona Endeksli Tahvilin Önemi

Enflasyona endeksli tahviller bu özellikleri ile son dönemlerin en gözde yatırım araçlarından biri olmuştur. Enflasyona endeksli tahviller, sağladıkları yüksek getiri nedeni ile uzun vadeli düşünen yatırımcıların birinci tercihi olmaktadır. Ama asıl tercih edilmesindeki neden, içinde risk barındırmaması ve güvenilir bir yatırım aracı olmasıdır. Genel olarak beş yıl vadeli ve altı ayda bir kupon ödemeli olarak piyasaya sürülen enflasyona endeksli tahvillerde, istendiğinde vade sonunu beklenmeden de enflasyon hangi seviyede olursa olsun reel getiri sabit olarak ödenmektedir. Çünkü bu tahvil çeşidinde tahvilin getirisi enflasyon oranına bağlanmıştır ve vade sonunda enflasyon oranı ile çarpılarak getirisi hesaplanır.

Merkez Bankası tarafından satışa sunulan ve aracı bankalar tarafından satışı gerçekleştirilen enflasyona endeksli tahviller, genelde riskten kaçınmak isteyen yatırımcılar tarafından tercih edilirler.

Şimdi gelelim enflasyona endeksli tahviller ile Yıllık Gelir Sigortaları’nın ilişkisine. Yıllık Gelir Sigortaları’nın esas amacı, Bireysel Emeklilik Sistemi’nde ya da başka yöntemlerle sağlanan birikimlerin düzenli bir maaş şeklinde ömür boyu geri ödenmesini sağlamaktır. Burada dikkat çeken nokta ömür boyu maaş ödenmesidir. Yakın bir zamanda başlayacak bu uygulamada sigorta şirketlerini düşündüren ise fonlama riskidir. Çünkü sigorta yaptıran kişinin beklentisi ömür boyu maaştır. Bu kişinin ne kadar yaşayacağı bilinmemektedir. Genel olarak sigorta şirketleri, mortalite tablolarını esas alarak en fazla 76-77 yaşlarına kadar yaşanacağını varsayarlar ve hesaplamalarını buna göre yaparlar. Ama sigortalı daha uzun süre yaşarsa, sigorta şirketleri fonlamalarını nasıl yapacaklar?

Bu durumun farkında olan Hazine Müsteşarlığı, bu riski karşılamak üzere uzun vadeli iç borçlanma senetleri çıkarmayı düşünmektedir. Ama anapara ve getiri riski yaratmamak için de bu tahvilleri enflasyona endekslemeyi planlamaktadır. Bu konuda çalışmalara başlayan ve sektörde faaliyet gösteren sigorta şirketlerinden ve bireysel emeklilik şirketlerinden görüş ve öneriler toplayan Hazine Müsteşarlığı henüz bir sonuca ulaşmamıştır. Enflasyona endeksli olarak çıkarılacak tahvillerin faiz oranı ve vade konuları henüz belirlenmemiştir.

Ancak, enflasyona endeksli tahvillerin bu kadar önemli olmaları, risk faktörü yüzündendir. Bu tahviller sayesinde sigorta şirketleri uzun vadeli fonlamanın getireceği risklerden korunurken, ömür boyu emekli maaşı alacak olan katılımcılar da birikimlerinin ana parası ve faiz getirisi riskinden korunmuş olacaklardır.

Hazine Müsteşarlığı’nın çalışmaları, sigorta şirketlerinin ve bireysel emeklilik şirketlerinin ihtiyaçlarını karşılamak üzerine 25-30 yıl vadeli enflasyona endeksli bir tahvil ihracını değerlendirmek yönündedir. Bu şekilde insanları enflasyondan koruyacak ürünlerin tasarlanması mümkün olabilecektir. Hatta enflasyon üzerine belli bir marj konularak tahvil ihraç edilmesi gündemde. Görüşmelerin sürdüğü bu dönemde Hazine Müsteşarlığı, şirketlerin yatırım risklerini yönetmelerini sağlayacak tahvil çıkarma konusunda oldukça kararlı görünüyor. Bugün için Hazine’nin çıkardığı en uzun vadeli tahvil on yıl vadelidir. Yeni çıkarılacak tahviller, muhtemelen likiditesi düşük ve sadece sigorta sektörünün artan ihtiyacını karşılamaya yönelik olacak.

Yıllık Gelir Sigortası’nda enflasyona endeksli tahvillerin neden önemli olduğu konusunda veya Bireysel Emeklilik Sistemi konusunda daha geniş bilgi sahibi olmak için, https://www.bireyselemeklilikbes.com/ web sitesi yönetici ve çalışanlarına başvurabilirsiniz.

Yorum yapın